10 年期收益率是全球资产定价的锚。黄金不生息，收益率上升时持有成本变高。
历史上黄金的重要低点常出现在收益率见顶前后；2 年期则贴近市场对 Fed 政策的预期。
宏观分析
黄金和比特币的大周期跟利率、美元与流动性高度相关。这页把最常用的美国宏观数据放在一起，数字取自美联储经济数据库 FRED，标示各自的最新数据日期（月度数据会有约一个月落后）。
10 年期收益率
5%
2026/10/23
2 年期收益率
4.69%
2026/10/23
10Y−2Y 利差
0.32%
2026/10/26
10 年期实质利率
2.66%
2026/10/23
广义美元指数
121.32
2026/10/23
联邦基金利率（月均）
3.75%
2026/09
CPI 年增率
4.0%
2026/09
核心 CPI 年增率
2.8%
2026/09
失业率
4.2%
2026/09
M2 年增率
5.7%
2026/08
利率：10 年、2 年与联邦基金利率
三种利率比较
| 利率 | 最新 | 数据日期 | 代表什么 |
|---|---|---|---|
| 10 年期收益率 | 5% | 2026/10/23 | 长期资金成本、资产定价基准 |
| 2 年期收益率 | 4.69% | 2026/10/23 | 市场对 Fed 政策的预期 |
| 联邦基金利率（月均） | 3.75% | 2026/09 | Fed 实际政策利率 |
价格座标
区间
美国公债收益率与联邦基金利率（月均）
数据源：FRED（圣路易联储）DGS10、DGS2、FEDFUNDS，月均值
图表引擎：TradingView Lightweight Charts™（Apache-2.0）
利差与实质利率
| 指标 | 最新 | 怎么看 |
|---|---|---|
| 10Y−2Y 利差 | 0.32% | 转负（倒挂）历来常领先景气放缓 |
| 10 年期实质利率 | 2.66% | 越高，黄金这类无息资产的机会成本越高 |
价格座标
区间
10Y−2Y 利差 × 10 年期实质利率
数据源：FRED（圣路易联储）T10Y2Y、DFII10，月均值
图表引擎：TradingView Lightweight Charts™（Apache-2.0）
美元
广义美元指数以美国主要贸易伙伴加权，比只看六种货币的 DXY 更全面。美元走强通常压抑黄金与风险资产。
价格座标
区间
广义美元指数（DTWEXBGS，月均）
数据源：FRED（圣路易联储）DTWEXBGS（2006 起），月均值
图表引擎：TradingView Lightweight Charts™（Apache-2.0）
通胀
价格座标
区间
CPI 与核心 CPI 年增率
数据源：FRED CPIAUCSL、CPILFESL（美国劳工统计局），以月数据计算年增率
图表引擎：TradingView Lightweight Charts™（Apache-2.0）
就业与流动性
价格座标
指标座标
区间
失业率 × M2 年增率
数据源：FRED UNRATE、M2SL，M2 以月数据计算年增率
图表引擎：TradingView Lightweight Charts™（Apache-2.0）